Уникальность: выше 50%
Содержание
Введение 3
Основная часть 4
1 Основные аспекты государственного регулирования рынка ценных бумаг в условиях кризиса 4
2 Современные проблемы государственного регулирования рынка ценных бумаг 14
Заключение 25
Глоссарий 26
Список использованных источников 28
Список сокращений 29
Приложения 30
Основная часть
1 Основные аспекты государственного регулирования рынка ценных бумаг
Возникновение кризисов разного масштаба в экономике можно объяснить с позиции ее циклического развития. Исследования цикличности экономического развития легли в основу большого количества работ ученых и экономистов со всего мира. Результатом фундаментального анализа этой темы является существующая группировка циклов по периодичности, а одноименные названия циклов указывают на фамилии их исследователей. Это краткосрочные циклы Китчина, среднесрочные циклы Жюгляра, ритмы Кузнеца, длинные волны Кондратьева. Выборка переломных моментов в истории мирового экономического развития 19 -20 веков в работах этих ученых, включая начало затяжных депрессий или стагнаций в США, предоставляет возможность видеть динамику инфраструктурных и институциональных сдвигов на мировой арене. Волнообразность экономического развития находит свое отражение в долгосрочной динамике фондовых индексов и цен основных его активов. Тогда как теории цикличности экономики в качестве разъяснений положительных и негативных движений рынка влиянием действительных факторов экономики [7, c. 321], то волатильность, присущая фондовому рынку, скорее обусловлена психологическими особенностями его участников и их поведением. По мнению Председателя Совета директоров Группы компаний «Тройка Диалог» Р. Варданяна уровень воздействия поведения участников не доказан, однако существует подход к описанию рынка ценных бумаг, подтверждающий его изменчивость под влиянием психологических особенностей участников и независимо от времени и эпохи. Сигналом, предвещающим изменение тренда на рынке ценных бумаг, является увеличение волатильности его инструментов, причем увеличивающаяся амплитуда ценовых волн, вероятнее, приведет к большим структурным изменениям в доходах профессиональных участников. Основоположник теории поведенческих финансов Р. Шиллер в своем интервью с Д. Кэмпбеллом определяет избыточную волатильность как следствие непостоянного поведения участников рынка, которое может реализовываться в качестве восстаний и революций [9, c. 264]. Принятие определенных политических решений может способствовать увеличению волатильности и нестабильности на рынках, не говоря уже о вероятности военных конфликтов, которые могут в считанные секунды повлиять на цены сырьевых активов. В условиях кризиса механизмы регулирования волатильности могут оказаться весьма эффективными, оказывая влияние на стоимость привлечения ресурсов в перспективные для страны отрасли. Изучая колебания цен финансовых активов в 1930-х годах, Р. Эллиоттом была разработана теория волнового движения рынков, которая отражала возможность предопределения изменений рынка ценных бумаг при помощи наблюдений и определения циклически повторяющихся движений - волн. Кроме того, по мнению Эллиота все области человеческой жизни, как и финансовые рынки, подвержены подобным волновым изменениям, которые можно определить наблюдением [7, c. 336]. Однако понимание существующей теории циклов экономического развития или теории волнового движения капиталов не позволяет уклониться от самого спада в экономике или падения рыночных цен. Кроме того, смена экономических циклов говорит о том, что методы, применяемые государством на более ранних этапах развития рынка, могут оказаться неэффективными в текущей ситуации.
