СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.......... 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КАЗАХСТАНСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО ДЕНЕЖНОГО РЫНКА.......... 5
1.1 История и значение международного денежного рынка.......... 5
1.2 Денежный рынок. Инструменты денежного рынка.......... 8
1.3 Основы денежного рынка Казахстана.......... 23
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КАЗАХСТАНСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО ДЕНЕЖНОГО РЫНКА.......... 44
2.1 Состояние и развитие международного денежного рынка.......... 44
2.2 Анализ денежного рынка Республики Казахстан.......... 49
ГЛАВА 3 ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН.......... 75
3.1 Проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Казахстан.......... 75
3.2 Возможность внедрения международного опыта функционирования денежного рынка.......... 85
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......... 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.......... 90
ПРИЛОЖЕНИЕ А.......... 92
ВВЕДЕНИЕ
С переходом к новым механизмам хозяйствования денежный рынок оказывает все более и более существенное влияние на состояние экономики. В Казахстане длительное время господствовала административно-плановая система, при которой отсутствовали рыночные отношения, а монополизм Государственного банка был абсолютизирован. Денежно-кредитного регулирования при этом практически не было. В то же время во всем мире оно активно применялось, совершенствовались его инструменты и способы их использования. Переход к рынку потребовал адекватного внедрения новых для Казахстана инструментов регулирования, в том числе денежно-кредитного. Однако специфичность казахстанских условий не позволила эффективно применить традиционные методы. Поэтому проблема денежно-кредитного регулирования казахстанской экономики по-прежнему сохраняет свою актуальность как в теории, так и на практике.
Денежный рынок – это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги, обычно называется денежным рынком ...
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КАЗАХСТАНСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
1.1 История и значение международного денежного рынка
Различают институциональную и операционную структуры мирового рынка ссудных капиталов.
Институциональная структура включает официальные институты (центральные банки, международные финансово-кредитные организации), частные финансово-кредитные учреждения (коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды), биржи, фирмы. Ведущую роль играют транснациональные банки и корпорации.
В зависимости от сроков движения ссудного капитала международный рынок распадается на три сектора: мировой денежный рынок, рынок средне- и долгосрочных иностранных и еврокредитов и финансовый рынок.
Мировой денежный рынок — это рынок краткосрочных иностранных и еврокредитов сроком от одного дня до года. Здесь преобладают межбанковские ссуды, или межбанковские депозиты (помещение банками депозитов на счета других банков), депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты.
Резкое увеличение объема операций второго сектора мирового рынка в 70-х гг. было связано с развитием техники ролловерных кредитов (краткосрочных периодически возобновляемых кредитов по «плавающей» ставке). Этот рынок нередко называют рынком синдицированных, или консорциальных, кредитов, поскольку кредиты предоставляют преимущественно банковские синдикаты или консорциумы (обычно из 50—60 банков и больше) ...
1.2 Денежный рынок. Инструменты денежного рынка
Денежный рынок — это рынок, главным образом, краткосрочных заимствований, где финансовые институты и корпорации занимают и предоставляют в долг деньги на срок от одного дня до одного года.
По сути, денежный рынок не отличается от любого другого. Если рынки в целом используются для формирования цен на товары, то денежные рынки формируют «цены на деньги». Цена денег — это процентная ставка, уплачиваемая за получение заемных средств или получаемая за предоставление займа. [5, с.88]
Когда на рынке высокий спрос на денежные ресурсы (другими словами, когда есть много желающих получить заем), «цена денег» идет вверх. Чем больше заемщиков, тем выше процентная ставка.
И наоборот, когда на рынке избыток предложения (много желающих ссудить деньги), «цена денег» идет вниз — процентная ставка снижается.
Размер выплачиваемой или получаемой процентной ставки по займам определяется:
- количеством занимаемых или одалживаемых денег — номинальной (основной) суммой займа;
- преобладающими на рынке процентными ставками;
- сроком займа.
Существует два подхода к классификации инструментов или бумаг денежного рынка. В соответствии с одним из них инструменты разделяют на категории в зависимости от того, обращаются они или нет:
-депозиты денежного рынка;
-обращающиеся бумаги.
В соответствии с другим подходом инструменты разделяют на категории в зависимости от способа получения дохода по ним:
- купонные инструменты; ...
1.3 Основы денежного рынка Казахстана
Денежная система - это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. В соответствие с этим рассмотрим элементы денежной системы Казахстана. Денежная система Казахстана функционирует в соответствии с Государственным законом о Национальном банке Казахстана, который определяет ее правовые основы, необходимо рассмотреть каждый ее элемент.
Денежная система включает две подсистемы: подсистему наличных расчетов и подсистему безналичных расчетов. Первым основополагающим элементом денежной системы являются принципы организации системы. Под принципами понимаются правила, в соответствии с которыми государство организует данную денежную систему.
Принципы современной денежной системы:
- принцип централизованного управления денежной системой;
- принцип прогнозного планирования денежного оборота;
- принцип обеспеченности выпускаемых в оборот денежных знаков;
- принцип не подчиненности центрального банка правительству и подотчетности его парламенту страны;
- принцип предоставления правительству денежных средств только в порядке кредитования;
- принцип комплексного использования инструментов денежно - кредитного регулирования;
- принцип надзора и контроля за денежным оборотом;
- Принцип функционирования исключительно национальной валюты на территории страны;
- принципы построения денежной системы отражаются в других элементах денежной системы.
Исходя из последнего принципа функционирования денежной системы, рассмотрим прочие элементы денежной системы Республики Казахстан.
Порядок обеспечения денежных знаков. Государственным законодательством (законы "О Национальном банке Республики Казахстан", "О банках и банковской деятельности") устанавливается, что может служить в качестве обеспечения: товарно-материальные ценности, золото, драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги, страховые полисы, гарантии Правительства). Использование других видов обеспечения не должно допускаться ...
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КАЗАХСТАНСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
2.1 Состояние и развитие международного денежного рынка
Ситуация на мировых рынках приобретает для Казахстана все большее значение по мере того, как растет уровень интеграции казахстанской экономики в глобальные процессы. Как известно, эта интеграция идет в последние годы по двум основным направлениям - экспорт сырья (прежде всего - нефти) и заимствования казахстанских компаний и банков на мировых финансовых рынках. Поскольку роль добывающей промышленности и банковского сектора в экономике очень велика, то и ухудшение состояния мировых рынков серьезно отражается на развитии страны. Так, нефтегазовая промышленность формирует более 16 % ВВП и это значит, что при существенном падении мировых цен происходит снижение стоимостных параметров выпуска продукции и экспорта этой отраслью, что, в свою очередь, непосредственно сказывается на ВВП в целом. Что же касается банков, то после начала ипотечного кризиса в США и роста процентных ставок на мировом рынке, они практически прекратили кредитование казахстанской экономики - так, за период с декабря 2007 года по ноябрь 2008 года объем кредитов вырос всего на 0,4 %, тогда как за 2007 год рост составил 54,8 %.
Мировые рынки оказывают влияние на казахстанскую экономику и по другим направлениям. Так, снижение цен на товарных рынках через снижение экспортной выручки казахстанских компаний усиливает давление на обменный курс тенге; спад на фондовых рынках ведет к курсовым потерям инвестиционных институтов, вкладывающих средства в ценные бумаги, в том числе пенсионных фондов; ухудшение ситуации на мировом денежном рынке означает повышение процентных ставок и удорожание заемных ресурсов для отечественных банков. Таким образом, сегодня казахстанская экономика, будучи достаточно тесно интегрированной в систему глобальных рынков, стала значительно сильнее зависеть от конъюнктуры этих рынков и поэтому возникает необходимость в постоянном отслеживании их состояния для того, чтобы оценивать перспективы развития Казахстана и корректировать текущую экономическую политику ...
1.2 Анализ денежного рынка Республики Казахстан
По результатам 1 полугодия 2010 года положительное сальдо текущего счета платежного баланса превысило 4,9 млрд.долл., составляя 7,9% по отношению к ВВП.
Значительное улучшение баланса текущих операций (в 1 полугодии 2009 года - дефицит около 4 млрд.долл.) обеспечено наращиванием стоимости товарного экспорта, связанного с благоприятной конъюнктурой мировых цен на энергоносители. В первой половине 2010 года среднемесячные нефтяные котировки не опускались ниже 74 долл., в апреле достигнув отметки в 85 долл. за баррель. В среднем за январь-июнь текущего года мировая цена на нефть сорта brent составила 77,67 долл. за баррель, что на 49% выше ее среднего уровня в первом полугодии прошлого года (52,06 долл. за баррель).
Чистый экспорт товаров за отчетное полугодие увеличился в 4 раза в сравнении с базовым периодом2, превысив в сумме 16,5 млрд.долл. Сальдирующие показатели по всем другим составляющим счета текущих операций остаются неизменными. При сокращении дефицита баланса текущих трансферт на 30,5%, составившего в сумме 224,3 млн.долл., отрицательный дисбаланс по международным услугам в 2,8 млрд.долл. и негативное сальдо баланса доходов в 8,6 млрд.долл. увеличились относительно базового периода - на 12,2% и 63,7% соответственно (Рисунок 4).
Рисунок 4. Составляющие баланса счета текущих операций
Источник: составлено автором
При умеренном росте объема текущих выплат (на 11,2%) доходы резидентов по текущим операциям, более 90% которых пришлось на поступления от экспорта товаров, увеличились на 54,8% в сравнении с базовым периодом.
Импорт товаров за отчетное полугодие сложился на уровне базового периода и составил 13,4 млрд. долл. Возросший на 27,8% официальный импорт из стран Таможенного союза компенсировал сокращение (на 15,3%) стоимости официального импорта из третьих стран ...
ГЛАВА 3 ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
3.1 Проблемы и пути совершенствования денежно-кредитной политики Республики Казахстан
Денежно-кредитная политика, проводимая Национальным банком Республики Казахстан на протяжении многих лет, отражает поверхностно и не конкретно основные тезисы о росте инфляции и валютной политике. При этом целевые показатели не всегда точные и вопрос реализации задуманных целей весьма сомнителен по многим аспектам. Это государственная политика в части выполнения своих обязательств и проведения структурных реформ, государственная фискальная политика, уровень оптовых цен и тарифов, инфляционное ожидания, цены на сырье естественных монополий, конъюнктура мирового рынка на основные показатели рынка казахстанского сырья, состояние платежного баланса. Таким образом, Национальный банк Республики Казахстан снимает с себя ответственность за неисполнение целевого уровня инфляции, перекладывая ее на Правительство РК.
Основные предположения при разработке денежно-кредитной политики - неизменность конъюнктуры рынка, отсутствие макроэкономического анализа. Вместе с тем уже не вызывает сомнений, что эти изменения каждый год весьма значительны. Как результат, денежно-кредитная политика не представляет сценарных стратегий осуществления денежно-кредитного регулирования, т.е. фактически Национальный банк Республики Казахстан не готов к «встрече» с неблагоприятными условиями рынка.
Это дает основание расценивать денежно-кредитную политику, осуществляемую Национальным банком Республики Казахстан, как политику следования за основными экономическими направлениями. Кроме того, что целевые показатели денежно-кредитной политики не конкретные, не проводится разработка статистических параметров и, соответственно, вариантных сценариев для обеспечения оптимального уровня развития экономики ...
3.2 Возможность внедрения международного опыта функционирования денежного рынка
На современном этапе развития казахстанской экономики, финансовый сектор страны перешел на качественно новый уровень своего развития. Большая часть реформ, направленных на создание основы для его успешного функционирования в перспективе, уже осуществлена.
Финансовая система Казахстана на сегодняшний день является, по сравнению с другими странами СНГ, наиболее реформированной и опережает страны постсоветского пространства по уровню развития финансового сектора на несколько лет. Она признана одной из самых прогрессивных, и это подтверждают ведущие международные эксперты. Казахстан первым среди стран СНГ создал Национальный фонд для обеспечения стабильного социально-экономического развития, снижения зависимости от неблагоприятных внешних факторов.
На 3 мая 2011 года в Национальном фонде саккумулировано 8 миллиардов 550,4 миллионов долларов. Золотовалютные резервы страны с учетом Национального фонда в целом составляют 20 млрд. 946,6 миллионов долларов США.
Финансовая система Казахстана отвечает основным международным стандартам. Наиболее развитым сектором финансовой системы является банковский сектор.
Республика Казахстан имеет двухуровневую банковскую систему. Национальный Банк Республики Казахстан является центральным банком Республики Казахстан и представляет собой верхний (первый) уровень банковской системы Республики Казахстан. Все иные банки представляют собой нижний (второй) уровень банковской системы, за исключением Банка развития Казахстана, имеющего особый правовой статус ...
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной политикой. Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей, применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры, как количество денег, находящихся в обращении.
Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке, изменение учетных ставок, уровня обязательных резервов, что по разному оценивается в теориях.
Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, Центральный Банк может оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через его посредство - на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.
Денежно-кредитная политика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективность внешнеторговых операций по экспорту и импорту. Ее можно использовать не только для изменения основных внутренних макроэкономических переменных, но и для управления внешнеторговым балансом ...
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
30. Simons Н. Rules Versus Authorities in Monetary Policy / Ed. by Lutz F.A. and Mints L.W. Readings in Monetary Theory. - The American Economic Association, 2009.
31. Wilson C. An Infinite Horizon Model with Money / Ed. by Green J. and Scheinkman J.-A. General Equilibrium, Growth, and Trade: Essays in Honor of Lionel McKenzie. - New York: Academic Press, 2009.
32. Woodford М. Interest and Prices. Princeton University Press, 2009.
33. www.nationalbank.kz
34. www.afin.kz
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Рисунок 4. Система прогнозирования
